аналитика
|
Аналитики Daiwa отмечают, что иена укрепляется, японский CPI падает, а огромный государственный долг почти в 200% ВВП оставляет монетарным властям страны мало свободы для маневрирования. Таким образом, специалисты уверены, что Банку Японии придется монетизировать дефициты, которые потребуются для финансирования работ по восстановлению национальной экономики после землетрясения.
Банк Японии будет обязан проводить более агрессивную политику по покупке активов, чтобы сдержать рост курса иены и обеспечить положительную инфляцию в 2011 году.
В первое время после произошедшей в Японии катастрофы страны Юго-восточной Азии могут пострадать от снижения прямых иностранных инвестиций Японии во втором квартале 2011 года, так как японские корпорации переориентируются на внутренний рынок. Корея и Тайвань могут пострадать от нарушения поставок средств производства, которые импортируются в эти страны только из Японии. В то же время, ожидается, что завершение периода дефляции вернет Японию на путь устойчивого роста во второй половине 2011 года.
Банк Японии уже объявил об увеличении программы по покупке облигаций в 2 раза до 10 триллионов иен. Программа запланирована на 15 месяцев.
Специалисты UniCredit отмечают, что, несмотря на то, что Банк Японии пытается сдержать влияние землетрясения на курс пары USD/JPY, доллар все равно может побить рекордные минимумы, так как репатриация денежных средств продолжается, и фондовые рынки показывают неутешительную динамику. В UniCredit советуют инвесторов избегать открытия спот-позиций по иене.
График. Daily USD/JPY
Японская валюта укрепилась сегодня против всех своих основных конкурентов. Это произошло из-за роста спроса инвесторов на иену как на безопасный актив после того, как в стране произошло землетрясение магнитудой 8.9, в результате которого на северное побережье Японии обрушилось цунами высотой более 10 метров.
Пара USD/JPY сначала поднялась сегодня до 2-недельного максимума на уровне в 83.30, а затем резко упала к 82.10.
Аналитики Rabobank International отмечают, что иене удалось сохранить статус валюты-убежища, несмотря даже на то, что пострадала непосредственно японская экономика. Японская валюта может выиграть за счет высокого спроса на иену на домашнем рынке, заметили в банке.
График. H4 USD/JPY
Аналитики BNP Paribas отмечают, что в краткосрочном периоде медвежье давление на европейскую валюту может вырасти, так как рейтинговое агентство Moody\'s Investors Service снизило кредитный рейтинг Испании до Aa2.
Специалисты отмечают, что с начала 2011 года курс евро удерживался выше линии поддержки восходящего тренда на отметке 1.3775. Если пара EUR/USD пробьет этот уровень вниз, она упадет к 1.3710.
Тем не менее, необходимо отметить, что банк рассматривает текущее снижение евро как коррекцию от роста пары в 2011 году. В BNP Paribas даже увеличили среднесрочный прогноз по единой валюте до 1.46.
Технические аналитики Commerzbank также полагают, что до тех пор, пока пара EUR/USD торгуется выше 20-дневной скользящей средней на отметке 1.3753, у нее есть все шансы вернуться к 1.40. В противном случае, если курс опустится ниже 1.3750, евро нацелится на 55-дневную скользящую среднюю на уровне в 1.3539.
График. Daily EUR/USD
Аналитики Scotiabank отмечают, что, несмотря на то, неприятие инвесторами риска в связи с событиями на Ближнем Востоке заставляет их обращаться к «безопасным» валютам, таким как швейцарский франк и японская иена, момент, когда инвесторам будет нужно настоящее убежище, еще не наступил – участники рынка пока не видят угрозы для восстановления мировой экономики.
В банке настроены по-медвежьи по отношению к доллару США. С точки зрения специалистов, в течение нескольких следующих месяцев американская валюта будет торговаться в рамках бокового тренда, после чего к концу года ее курс снизится.
Стратеги BNY Mellon придерживаются такого же мнения. Специалисты отмечают, что хотя доллар, вероятно, несколько перепродан, геополитические риски пока ограничены. В настоящее время инвесторы хотя и взбегают вкладывать средства в страны Ближнего Востока и Северной Африки, но инвестируют в более доходные активы в Азии и Латинской Америке. Экономисты напоминают, что спрос на доллар резко вырос после коллапса банка Lehman Brothers, потому для укрепления валюты США необходим глобальный кризис.
Индекс волатильности американского рынка VIX, именуемый еще индексом «страха инвесторов», находится в настоящее время на отметках в 21-23 пункта. Это, естественно выше, чем значения в 16 или 17 пунктов до того, как начались волнения на Ближнем Востоке, но значительно ниже уровне в 45-50 пунктов, достигнутых прошлым летом, когда инвесторы были обеспокоены долговым кризисом в еврозоне.
График. Daily EUR/USD
Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ полагают, что доллар США может подняться по отношению к европейской валюте до уровней, на которых он торговался в сентябре. Такой прогноз основан на оживлении американской экономики, а также на вероятном снижении ожиданий того, что центральные банки развитых стран будут повышать процентные ставки.
Специалисты предполагают, что через год американская валюта вырастет до $1.27 против евро и до 92 иен. Прогноз специалистов по доллару был снижен с $1.20 за евро по оценке, сделанной до февральского взлета цен на нефть, в результате которого доллар потерял 0.8% по отношению к своему европейскому конкуренту.
Рост экономики США будет сильным и превзойдет ожидания экономистов, считают в банке. Выходящие в последнее время в Соединенных Штатах данные были как нельзя более благоприятными. Так, производство в стране совершило наибольший подъем почти за 7 лет. Индекс ISM увеличился с 60.8 в январе до максимального уровня с мая 2004 года на отметке 61.4. Таким образом, по мнению Bank of Tokyo-Mitsubishi, высокие показатели американской экономики будут толкать наверх курс доллара США.
В банке также подчеркивают, что инвесторы переоценили перспективы повышения в ближайшие 12 месяцев ключевой ставки ЕЦБ, и их разочарование окажет негативное влияние на евро.
Стратеги Bank of Tokyo-Mitsubishi прогнозируют, что под влиянием растущих цен на нефть через 3 месяца пара EUR/USD вырастет до $1.40. Японская иена опустится за этот период времени до 85 иен за доллар.
График. Daily EUR/USD
Канадская валюта протестировала по отношению к своему американскому конкуренту максимальное значение с 19 ноября 2007 года на уровне 0.9710.
Канадский доллар получил сильный толчок к росту после публикации благоприятных экономических данных. Так, ВВП страны прибавил в четвертом квартале 3.3% по сравнению с уровнем прошлого года, тогда как экономисты прогнозировали годовой подъем только на 3%.
Канадский экспорт, на который в 2009 году приходилось 32% экономики, вырос в последнем квартале прошлого года на 4%, показав наибольший квартальный рост со второго квартала 2004 года. Объем поставок сырой нефти вырос на 30% до рекордного уровня. В феврале канадцу удалось укрепиться на 3% благодаря подъему цен на нефть.
Сегодня состоится очередное заседание Банка Канады. В 17:00 МСК будет объявлено решение по процентной ставке.
Аналитики Bank of Nova Scotia’s Scotia Capital считают, что, так как канадская экономика показывает такие хорошие результаты, давление на монетарные власти страны растет и рано или поздно им придется поднять процентные ставки. В прошлом году Банк Канады трижды увеличивал стоимость финансирования, став первым из центральных банков «Большой семерки», начавшим ужесточать денежно-кредитную политику. Стратеги Citigroup ожидают, что монетарные власти страны используют сегодняшнее заседание для того, чтобы подготовить почву для повышения 1%-й ключевой ставки в апреле.
Что касается комментариев самого Банка Канады, то 19 января его представители заявили, что повышение ставок должно производиться с большой осторожностью, так как долговой кризис в еврозоне все еще представляет серьезную угрозу для восстановления канадской экономики.
График. Daily USD/CAD
Президент Национального банка Швейцарии Филипп Хильдебранд заявил вчера в интервью газете Der Sonntag, что, с его точки зрения, темп роста швейцарской экономики может приятно удивить рынок. Хильдебранд добавил, что в краткосрочном периоде растущие цены на сырье не повлияют на стабильность цен в Швейцарии. По его мнению, в динамике валютного рынка не наблюдается ничего нового: инвесторы увеличили спрос на франк, как это обычно бывает во время высокой неопределенности. Важно, как долго продлится такая ситуация, отметил глава SNB.
Аналитики Commerzbank считают, что подобные комментарии главы швейцарского Центробанка говорят о том, что монетарные власти страны вполне устраивает текущее положение дел. Раз Хильдебранд ждет, что экономика Швейцарии покажет сильный рост, то укрепление франка не оказывает на нее чрезмерно негативного влияния. Таким образом, SNB, возможно, будет определять свою монетарную политику, не беря за основу курс франка.
С точки зрения технического анализа, необходимо учесть, что пара USD/CHF находится рядом с рекордным минимумом на уровне 0.9233, побитом 24 февраля, и на нее оказывают сильное давление медведи. В Commerzbank полагают, что единственными возможными целевыми значениями для американской валюты являются уровень 0.9120, а также психологическая поддержка в 0.9000.
График. H4 USD/CHF
Аналитики Morgan Stanley повысили прогноз по курсу европейской валюты против доллара США и японской иены.
Главной причиной изменения прогноза специалисты назвали недавние ястребиные комментарии Европейского Центробанка. В последнее время представители руководства ЕЦБ много говорили о необходимости ужесточить денежно-кредитную политику для того, чтобы справиться с растущей инфляцией. Кроме того, в банке подчеркивают, что европейские власти стали предпринимать определенно больше усилий для того, чтобы найти решение долговых проблем еврозоны, и им удалось значительно снизить риск распространения кризиса на пока еще незатронутые страны региона.
В Morgan Stanley изменили целевое значение пары EUR/USD с $1.25 до $1.32 к 31 марта и с $1.20 до $1.24 к концу 2011 года. Пара EUR/JPY будет торговаться в конце марта на уровне в 111 иен, тогда как по предыдущей оценке это значение составляло всего лишь 108 иен. Годовой прогноз по курсу евро против иены был поднят с 112 до115 иен.
Также следует отметить, что экономисты снизили прогноз по паре USD/JPY к концу марта с 86 до 84 иен, тогда как годовая оценка осталась без изменений на уровне в 93 иены.
График. Daily EUR/USD
Так как напряжение на Ближнем Востоке нарастает, инвесторы продолжают покупать так называемые «безопасные» валюты – японскую иену и швейцарский франк. Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ подчеркивают, что уровень неопределенности слишком высок, и совершенно непонятно, к чему следует готовиться рынкам. Специалисты говорят, что если лидер ливийской революции Муамар Каддафи уйдет с поста, то ситуация на некоторое время нормализуется. Однако если будут выведены из строя нефтяные объекты Ливии, то обстановка накалится еще сильнее, отмечают стратеги.
По мнению Bank of Tokyo-Mitsubishi, пара USD/JPY может опуститься ниже 82, но останется в пределах между 81 и 84.
Валютные стратеги Commerzbank считают, что после того, как пара USD/CHF пробила ключевую поддержку на отметке в 0.9309, она будет продолжать падать, двигаясь к 0.9120, а затем, возможно, и к 0.9000.
График. Daily USD/JPY
График. H4 USD/CHF
Брокерская компания FBS
Несмотря на укрепление франка, темп роста швейцарского экспорта остается высоким. Согласно опубликованным сегодня данным, профицит торгового баланса Швейцарии составил в январе 1.96 млрд. франков, тогда как экономисты ожидали значения в 1.65 млрд.
Специалисты UniCredit отмечают, что хотя, с одной стороны, высокий спрос на швейцарскую валюту как на относительно безопасный актив и уменьшает прибыль национальных экспортеров, с другой стороны, сильный франк помогает сдерживать растущие цены на импортируемое сырье.
Кроме того, в банке отмечают, что швейцарские товары являются, в среднем, очень высококачественными и, соответственно, менее эластичны по цене. Так как мировая экономика восстанавливается, спрос на продукцию швейцарского экспорта растет.
График. Daily EUR/CHF